全球经济衰退超强预期，铜锌价格持续下跌，盛屯矿业矿山业务量价齐升，业绩超强预期，此外公司布局刚果金铜钴项目，未来将会紧贴新能源钴镍领域，首次覆盖面积增持评级。投资要点：首次覆盖面积增持评级。盛屯矿业大大加码矿山布局，持续增储跃进，世界经济衰退造就铜锌价格上涨，贡献业绩超强预期快速增长，此外公司在刚果金布局铜钴冶金，通过大股东CMI25%股份参予赞比亚Kitwe 铜钴矿尾矿库研发，未来将会紧贴新能源上游领域。大大加码矿山资产，布局新能源上游钴镍领域。

盛屯矿业通过并购，先后划归8 个矿山企业，增储增量。公司主力矿山 埃玛矿业和银鑫矿业急剧增量，2018 年华金矿业未来将会复产。

我们辨别全球经济衰退超强预期，铅锌铜等金属价格未来将会下跌，公司矿产将量价齐升，业绩超强预期快速增长。此外，公司大力布局刚果铜钴综合利用项目（10000 吨铜、3500 吨钴生产能力），以及通过大股东CMI25%股份参予赞比亚Kitwe 铜钴尾矿库（达产后25000 吨铜、2200 吨钴）和姆纳里镍矿（4650 吨镍）的研发，盛屯矿业未来将会紧贴新能源钴镍领域，非常丰富有色矿业布局。

多元布局有色金融行业，业绩持续增长。盛屯矿业凭借其在金属矿业及贸易上累积的产业优势，紧贴金属金融服务，牵涉到商业保理、黄金出租、供应链金融等板块。金属金融服务市场空间辽阔，公司产业链金融业绩飞速快速增长，为公司贡献可观利润。

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